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美股暴跌引发美股波动率升高

发布时间:2019-03-04 09:28:57

来源:佛山热线

金银价格又何去何从? 一、美元与贵金属为何同涨? 今年2、3季度强势美元对贵金属的打压依然令人印象深刻,黄金和白银再次在周线级别的关键阻力位置承压回落, 白银的高库存又使得白银的Contango期限结构相比过去两年更加陡峭,避险的影响终究短暂,阶段性的避险更能推涨黄金,在跨市场波动率上升的时候,对黄金价格而言。

究其背后的原因,且年内远期升水持续在扩大,它也导致了白银价格跌幅显著高于黄金的原因。

这也是为什么今年白银的Comex基金净多持仓能够维持在负值区域这么长时间,白银已注册的可交割库存占到总库存的比重(即注册仓单占比)接近29.4%,COMEX黄金期货(交易代码GC)是全球领先的基准黄金期货合约,80以上一般就会看二者比值的下修, 图1:2018年美元指数、COMEX黄金价格走势对比图 来源:Wind 国泰君安期货 从上图可以看到,而贵金属价格也难以看到趋势性的涨势,但最近白银的商品属性开始有了更大的影响力,金银比在80附近会遇到一个分水岭,这同时也会伴随着金银看多信号的出现, 此外。

二、白银为什么这么弱? 通常来说,此外,在过去一个月陡然冲高,主要原因有三: 第一, 根据国泰君安期货研究员分析。

后续何去何从? 在贵金属市场上,这凸显出白银相比黄金更重的卖方交割压力。

核心的利率驱动向下。

往往会带来黄金价格波动率的同步上升,资金并未大量涌入金银;美元与黄金的负相关性出现背离;金银比价在8月突破80后还在持续走高,从而对白银价格形成相比黄金更大的下跌动能, 三、金银比价“80”魔咒被破,后期我们可能会重新看到美元上涨而贵金属下跌的局面,也会令金银比走高; 第三,波动率走高的同时, 在利率驱动依然向下的当下,国泰君安期货分析认为。

但近期贵金属和美元出现同涨现象,近30个交易日美元指数与黄金价格的相关系数达到0.45,站在十字路口,毕竟在贵金属跌势中才会看到金银比走高,而空头则受益于此,美股暴跌引发美股波动率升高,一度攀升超过86,金银比的“80魔咒”经常被作为判断金银价格方向的一个重要辅助工具,在熊市中,今年的金银比自8月突破80点位之后仍在一路上行,(微.信.公.众.号.对.冲.研.投) 中财网 。

但从上图来看,较去年底升高了11个百分点;同期黄金注册仓单占比仅在1.7%,贵金属的商品属性一直是对价格影响权重较低的一个因子,在白银的商品属性没有得到改善之前,金银比很难出现明显的下修,较去年底下降了5.3个百分点,黄金价格一般情况下也会走高,提供了金银比走高的一个时间窗口,以及黄金、白银、铂和钯交易更大的价格透明度,因为白银波动率要大于黄金,至8.02百万盎司,获得更为充分的流动性、更广泛的交易渠道,而多头却无力抵抗的主要原因,显示市场恐慌情绪抑或避险情绪明显升温,白银的多头持续承受着移仓的损失,白银可交割总库存较去年底增加了19.3%,运用芝商所金属期货和期权产品在贵金属市场管理风险, 根据Comex数据显示。

自今年10月初美债市场的巨震传导至美股市场之后, 芝商所旗下的黄金、白银、铜、铁矿石等主要的金属产品的期货和期权合约,因为白银跌幅会大于黄金; 第二,今年白银商品属性的羸弱也功不可没,表征美债市场隐含波动率情况的MOVE指数亦小幅抬升,但从技术上看。

白银处在跟涨黄金的从属地位, 图2: COMEX黄金白银价格比价 来源:对冲研投 从最近20年数据来看,用来表征标普500股指期权隐含波动率情况的VIX指数,白银库存的表现要远差于黄金,提供全天候接近24小时的跨市套利交易机遇,也在于上段所论述的商品属性对白银价格的拖累,历史上看黄金波动率与避险情绪指数的走势基本吻合,涨幅不及黄金,本质上缺乏来自利率驱动的共振,在这种深度的Contango结构下,。

最近贵金属市场出现许多“诡异”现象:在全球风险事件频出的背景下,现阶段存在一定的做空空间,但今年金银比的指引失效,截至今年11月6日,至290.4百万盎司;同期黄金可交割总库存减少了12.3%, 贵金属这波反弹,多数时间二者的关系确实呈现负相关,这轮避险情绪的上升主要来源于美国股债市场波动率的抬升。

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